深圳商报读创客户端记者 舒桂林

蛇年股市迎来收官，白酒板块全体推崇偏弱。据统计，A股20只上市白酒公司，仅6只已矣飞腾，占比30%；14只出现下落，占比70%。下落的个股当中，今世缘跌幅达23.41%，排在倒数第四位。

今世缘在二级市集的疲弱走势反馈了公司的考虑逆境。2025年前三季度，公司已矣贸易收入为88.8亿元，同比下降10.7%；归母净利润为25.5亿元，同比下降17.4%。其中第三季度更为渗淡，公司贸易收入为19.3亿元，同比下降26.8%；归母净利润为3.2亿元，同比下降48.7%。

关于营收和净利润的下滑，今世缘示意开云kaiyun官方网站：“受行业场所影响，本解释期销售收入下降，已矣的利润减少。”

大本营江苏市集永远是今世缘的“主战场”，省内营收终年在九成傍边。但2025年今世缘在江苏省内市集全线糜烂。前三季度江苏省内、省外分别已矣营收79.5亿元、8.0亿元，同比分别-12.4%、+0.1%。其中，第三季度分别已矣营收17.0亿元、1.8亿元，同比分别-29.8%、-13.8%；省内分区域来看，第三季度淮安/南京/盐城/苏南/苏中/淮海大永别别-31.6%、-36.9%、-32.5%、-35.3%、+1.1%、-43.9%，苏中区域推崇较优、公司品牌渗入率握续普及。

马年春节行将降临，按理而言，白酒将迎来毁坏旺季，但今世缘近日发布的投资者来访管待记载表自大，公司对2026年春节的销售不甚乐不雅。

机构投资者问及公司对2026年春节的瞻望奈何？

今世缘回话：本年春节比拟旧年延后了19天，现在依然干与倒计时阶段。从现时的调研情况看，节庆毁坏的连合效应尚未十足败露，渠谈商和末端商的信心指数莫得显然提振，市集仍存在一定的不雅望情怀。客不雅地说，公司需要对可能成为“史上最冷春节”有模样预期，全体毁坏谈判将络续旧年四季度以来的安适复原态势。诚然，春节永远是毁坏最连合的阶段，本年长达9天的黄金周对行业是利好。公司正在积极策动，渠谈末端的签约进展凯旋，围绕节庆的线上线下活动也在握续鼓励。公司对库存进行了合理扫尾，致力把控量价均衡。因此，这个春节的全体动销达到公司自己预期是有可能的，但与旧年同时比拟会下一个台阶。

今世缘示意，“关于2026年的节拍，公司判断报表端压力最大的是一季度，主若是因为旧年的基数较高。从第二季度启动，跟着同比基数的镌汰，有望看到改善的迹象。”

今世缘坦承：现时库存压力主要存在于经销商门径。末端店不肯意多备货，导致经销商库存去化速率慢。什么本事能干与低库存景况，要道取决于动销的改善情况。唯有动销能略微好转，库存就能较快消化。公司合计，毁坏端可能难以回到昔时的峰值，会下一个台阶，然后在这个新平台上逐渐安适复原。

今世缘示意，短期降价如实能刺激弹性需求，但公司部分产物价钱弹性没那么大，更关爱品牌的持久占位，但愿每一轮行业洗牌后，公司的品牌力齐能稍稍往上走，因此不会纵容采纳降价的政策，但会阶段性关爱竞争态势进行转化。