财联社10月10日讯（剪辑杨斌）本年的超永久特殊国债刊行行将收官开云kaiyun，而四季度有所变更的刊行筹办正影响着30年期超长国债的订价。

　　当天，300亿元50年期超长特殊国债续发，加权中标收益率为2.2977%，小幅高于前一日收盘收益率2.2975%。成果落地后，30年国债活跃券收益率上行约1BP。业内东说念主士指出，由于原先四季度30年期特殊国债的刊行取消，市集交游换券中断行情，30年国债非活跃与活跃券的利差进一步走扩。

　　年头两会，2025年超永久特殊国债的刊行限度被细目为1.3万亿元。4月24日，本年首期超长特殊国债动手刊行。前三季度，财政部累计刊行超永久特殊国债12300亿元。其中，20年期的“2500001”和“2500004”已共计刊行2600亿元，30年期的“2500002”、“2500005”、“2500006”共计刊行8500亿元，50年期的“2500003”刊行1200亿元（不包括当天续发）。

　　值得详确的是，与4月最先公布的2025年特殊国债刊行筹办比较，9月30日财政部最新公布的四季度刊行筹办有所拯救。原定于10月10日续发临了一期30年期超永久特殊国债，变更为续发两期，且期限区分是20年和50年。本年的特殊国债刊行职责延后至10月14日适度，届时还剩400亿元20年期特殊国债待发。

　　图：最新发布的四季度超长特殊国债刊行筹办

　　（贵府起原：财政部，财联社整理）

　　图：4月最先公布的本年超长特殊国债刊行筹办

　　（贵府起原：财政部，财联社整理）

　　国联民生证券固收首席徐亮指出，本次刊行筹办修改会影响市集关于超永久国债个券的订价，尤其是30年期。固然自9月26日以来，“2500006”的成交笔数一度已擢升原主力券“2500002”，但辩论“2500006”限度增长预期被证伪，“2500006”捏续成为主力券的概率也会着落，“2500002”很可能会重新成为30年国债的主力券。

　　由于30年特殊国债不再续发，“2500002”、“2500005”、“2500006”的存续限度区分定格在3550亿元、2480亿元、2470亿元。“2500006”与“2500002”的利差在9月末一度压缩至10BP以内，但在财政部变更四季度特殊国债刊行筹办后又赶快走扩。

　　图：2500006与2500002的利差变化

　　（贵府起原：Wind数据，财联社整理）

　　今天上昼11：40傍边，50年期的“2500003”续发招标成果出炉。成果清楚，“2500003(续3)”的加权中标收益率为2.2977%，而前一日中债50年期国债到期收益率为2.2975%。

　　在成果落地后，30年期活跃券与次活跃券的收益率双双走高。活跃券“2500002”的收益率日内上行约1BP至2.13%，次活跃券“2500006”日内也上行超1BP接近2.27%。

　　业内交游员指出，当今超长端主要照素交游换券中断的行情，使得新老券利差大幅走扩。当今，“2500006”与“2500002”的利差走扩至约14BP，接近前高。

　　徐亮以为，现时30年非主力券与主力券利差举座走扩，主要原因在于债市偏弱拯救时开云kaiyun，30年利率上行更多且主力券因为流动性好而更被偏好。针对较高的个券利差，非主力券仍是有确立价值，但保障等超长债确立机构现时更偏好利率更高的场合债，因此利率稍高的超长国债老券确立力量不一定很强。