内地投资者对港股商场的见原空前高潮。

昨日，通过港股通的成交额占港股总成交额的近一半，净买入量达到165亿港元，创自12月初以来的最高水平。

申万宏源分析师董易、王胜在申报《港股通资金：从量变到质变 ——港股扣问新框架之一：港股资金拆解&ERP 模子更新》中暗意，连年来，港股通资金占大市成交比例不停抬升，2024年四季度于今，港股通资金占大市成交比例在大王人往将来均为20%-25%，港股通资金对商场的影响仍是不能疏远。 

何况，历史上，港股估值和走势受中好意思利差影响较大，但自2023年四季度以来，这一要素的影响力运行下跌，以至出现抓续背离。 

对此，申万宏源优化了恒生指数ERP模子，以体现投资者结构变化的趋势和幸免短期极值对模子的影响：

将2014年11月17日港股通通畅以来的商场无风险利率由此前的仅磋商10年期好意思债收益率，优化为10年期好意思债和中债收益率的加权，其中10年期中债的收益率权重为往常10个往将来港股通资金占大市总成交比例的挪动平均值。

把柄申报，为止2025年2月7日，经资金本钱优化后的恒生指数隐含ERP为6.73%，相较相称乐不雅的水平仍有一定距离。  

现在，外洋投资者对中国的建设比例处于较低水平，港股商场面前的资金流入主要来自于ETF等被迫型基金。此外，商场的作念空比例仍是运行减少，且商场的换手率也有所回升，这意味着商场的往复举止在加多。

因此，申万宏源以为港股商场的流动性仍然有进一步改善的空间，要是出现FOMO效应开云kaiyun，那么股市的涨势也可能会愈加迅猛。

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